量化交易策略中有一种最简单的策略是股指期货和ETF之间的套利，或者自己构造股票组合也可以，但ETF操作会最简单，这里粗略地介绍一下。
所谓ETF，英文全称是Exchanged Traded Fund，就是在交易所交易的基金，它会有自己的交易代码，跟普通的股票一样进行交易。但ETF的交易成本会低于股票，因为股票卖出要交印花税，但ETF卖出不用交印花税。
当然，羊毛出在羊身上，如果ETF的管理人卖出股票，他也需要交印花税。另外，ETF一般是公募基金管理，他们交易手续费一般偏高，比如万分之8，但自己买卖股票一般只需要万分之1.5，所以也不要迷信机构。
当然，很多时候ETF管理人不需要频繁买卖股票。比如一天之内，有人申购100万，有人赎回100万，他就不动了，白赚申购费和赎回费。
国外是市场经济，竞争比较激烈，ETF甚至负费率，也就是买ETF不仅不用交管理费，甚至还可以收利息。因为基金公司收了钱建了仓，可以融券给别人赚钱。
回到ETF和股指期货的套利策略本身。国内股指期货一般每个月换一次仓，每次换仓都是下个月到期的合约。这有几个价格必须要格外注意，以沪深300为例。
一个是沪深300指数的价格。这个标的是没法交易的，是指数编制公司依据一定的公式计算出来，一般跟新速度没那么快，几秒更新一次吧。
一个是沪深300指数ETF的价格。这个跟普通证券类似，也会有level 1和level 2行情，level 1是3秒5档，level 2看如何定义，有的是20档，有的逐笔连续。一般来说更新频率比沪深300指数高。
最后一个是沪深300股指期货的价格。这个是中国金融期货交易所第一个上市的期货品种，也是当年最活跃的品种。如果是飞马接口，可以250毫秒5档，如果是CTP接口，一般是500毫秒1档。
一般来说，按照股指期货交割的规则，到了到期日那天下午收盘，股指期货和指数的价格会收敛到一致，当时一般交易也不会很活跃了。交割费用也不低。是平仓还是交割自己看情况。反正现金交割，也不会有实物。
大家能够正常的看到，他们会非常接近，毕竟是每个月第3个周五交割，也就是明天交割，今天肯定会非常接近。指数略微升水，期货略微贴水。
比如你们可以看到，这个ETF的价格是3.942/3.943，会比沪深300指数和沪深300期货要高，但这个差值一般是比较恒定的，一般由于股票分红导致。毕竟ETF买了这些股票，分红之后资金会留在ETF里头。但持有股指期货是没有分红的，指数的计算很复杂，也没有把分红这些加进去，除非是那种专门的含分红的指数。因此，一般来说，ETF每年分一次红，分红之后是基本一致的，分红之前会不一致，ETF价格会比指数高。当然，还有折价和溢价的概念，但那个一般只有0.1%，不会差这么多。
这种情况下，交易的时候，或许可以用指数价格来作为信号源，但交易标的是ETF。
首先是建仓，自然是卖空股指期货的同时买入ETF。股指期货价格和指数价格作对比，如果期货升水，自然是好事，大胆建仓，稳赚不赔；如果期货轻微贴水，咬咬牙，还有一个月的时间做基差波段赚钱，就忍了；如果期货深度贴水，那就算了，不用建仓了，躺平了。
然后是持仓阶段，如果期货突然深度贴水，一般是期货、现货一起大跌，但期货跌更多，此时其实是大赚的。比如建仓的时候贴水0.5%，也就是说期货价格比现货低0.5%，卖期货买现货，自然收敛亏0.5%；但现在变成了期货价格比现货低1.5%，此时买入平仓期货，卖出平仓现货，自然货获利1%，而且平掉所有头寸，任务完成。
如果是期货突然升水，此时会有浮亏，比如此时期货比现货高0.5%，那么就亏了1%；但要知道，此时能够继续卖空期货买入现货，锁定这0.5%的无风险利润。因此，要么一开始仓位不那么大，要么此时各种融资来做。这种情况，一般发生在股市大涨，期货现货一起涨，期货涨更多。人们想着牛市来了，不会做空，看不上这0.5%的无风险利润，随便你赚。
因此，能够准确的看出，如果操作得当，无论深度贴水还是深度升水，其实这个策略都能挣钱的。那么何时亏钱呢？
比如建仓之后，基差就是不怎么动，不涨不跌，或者从贴水缓慢回归到零，没法交易，这时候就稳定亏损了。只要有波动，不管正向还是反向，都能赚钱。
或许能结合期权来做，没波动的时候卖期权赚钱，有波动的时候期现套利赚钱，不管有没有波动都赚钱，不管涨跌都赚钱，双赢就是赢两次。
当然了，还是那句话，一切取决于额控制得是否足够好。真是套利，机会稍纵即逝，在大多数情况下要level 2数据才更好捕捉。甚至有人不做ETF，而是复制股票组合，股票也有level 2，总有一些股票交易异常，也提供了套利的机会。
这种策略，一般比较稳，夏普比3倍以上，年化收益8%，最大回撤1%，但说实话，做成私募产品的话，有点鸡肋。
比如管理费2%，就剩下6%的收益；然后认购费1%，就剩下5%的收益；然后业绩报酬20%，就剩下4%的收益，最大回撤还是1%。当然，在这个存款利率不到2%的年代，这4%的收益还是可接受的。
其实嘛一切皆可以谈。这8%的收益，多少给管理费，多少给销售，多少给投资经理，多少给码农，多少给终端投资者，都可以谈的嘛。也不要太死板。或者说招几个码农，程序写好，人滚蛋，就省了一笔。销售的话，第一年需要销售拉客户，第二年不需要了，人也可以走了；至于投资经理，也就是做量化那帮人，如果程序没啥错，有你没你一个样，这套利策略原理太简单也没有阿尔法不阿尔法，留你何用？